El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo el jueves que él y sus colegas responsables de la formulación de políticas se sienten alentados por la desaceleración del ritmo de inflación, pero no están seguros de haber hecho lo suficiente para mantener el impulso.
Hablando poco más de una semana después de que el banco central votara a favor de mantener estables las tasas de referencia, Powell dijo en declaraciones ante una audiencia del Fondo Monetario Internacional en Washington, DC, que podría haber más trabajo por delante en la batalla contra los altos precios.
“El Comité Federal de Mercado Abierto está comprometido a lograr una postura de política monetaria que sea lo suficientemente restrictiva como para reducir la inflación al 2 por ciento con el tiempo; no estamos seguros de haber logrado tal postura”, dijo en su discurso preparado.
Por segunda vez en las últimas semanas, un discurso público de Powell fue interrumpido por manifestantes climáticos. Dejó brevemente el escenario antes de continuar.
El discurso llega con una inflación aún muy por encima del objetivo de larga data de la Reserva Federal, pero también considerablemente por debajo de sus niveles máximos en la primera mitad de 2022. En una serie de 11 aumentos de tasas que constituyeron el ajuste de políticas más agresivo desde principios de la década de 1980, el comité tomó su tasa de referencia desde casi cero hasta un rango objetivo de 5,25%-5,5%.
Esos aumentos han coincidido con el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, el índice de precios de gastos de consumo personal básico, que cayó a una tasa anual del 3,7%, desde el 5,3% en febrero de 2022. El índice de precios al consumidor más seguido alcanzó un máximo superior al 9% en junio de el año pasado.
Powell dijo que la inflación está “muy por encima” de lo que a la Fed le gustaría verla, al tiempo que describió la política como “significativamente restrictiva”.
“Mis colegas y yo estamos satisfechos con este progreso, pero esperamos que el proceso de reducir la inflación de manera sostenible al 2 por ciento tenga un largo camino por recorrer”, dijo. “Seguiremos así hasta que tengamos éxito”, añadió más tarde, diciendo que la Reserva Federal está centrada en si las tasas necesitan subir y durante cuánto tiempo deben permanecer elevadas.
Las acciones cayeron después del discurso, con el Promedio Industrial Dow Jones cayendo cerca de 200 puntos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron tras haber caído durante la mayor parte de las últimas tres semanas, impulsados en gran parte por una subasta de bonos a 30 años mal recibida.
“El presidente Powell lanzó una advertencia a los inversores demasiado mareados ante la perspectiva de recortes de tipos el próximo año”, dijo Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial. “La Reserva Federal será fiel a su mandato y aumentará aún más los tipos si la inflación se vuelve a acelerar”.
Como lo ha hecho en discursos recientes, Powell enfatizó que, no obstante, la Reserva Federal puede ser cautelosa, ya que los riesgos entre hacer demasiado y hacer demasiado poco se han equilibrado más estrechamente. Dijo que la Reserva Federal está en sintonía con el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
“Si resulta apropiado endurecer aún más la política, no dudaremos en hacerlo”, afirmó. “Sin embargo, seguiremos actuando con cautela, lo que nos permitirá abordar tanto el riesgo de ser engañados por unos buenos meses de datos como el riesgo de un ajuste excesivo”.
“La política monetaria está funcionando en general como creemos que debería funcionar”, dijo Powell durante una discusión posterior a su discurso.
Los mercados están en gran medida convencidos de que la Reserva Federal ha decidido subir las tasas.
Los precios de futuros, según el Grupo CME, indican menos de un 10% de probabilidad de que el FOMC apruebe un aumento final de las tasas en su reunión del 12 y 13 de diciembre, a pesar de que en septiembre los miembros del comité planearon un aumento adicional de un cuarto de punto porcentual antes de la reunión. fin de año.
Los operadores anticipan que la Reserva Federal comenzará a recortar el próximo año, probablemente alrededor de junio.
Powell destacó el progreso que ha logrado la economía. El producto interno bruto se aceleró a un ritmo anualizado “bastante fuerte” del 4,9% en el tercer trimestre, aunque Powell dijo que la expectativa es que el crecimiento se “moderará en los próximos trimestres”. Describió la economía como “simplemente notable” en 2023 frente a un amplio consenso de que una recesión era inevitable.
El desempleo sigue siendo bajo, aunque la tasa de desempleo ha aumentado medio punto porcentual este año, un movimiento comúnmente asociado con las recesiones.
Pero Powell señaló que la Reserva Federal está “atenta” a que un crecimiento mayor de lo esperado pueda socavar la lucha contra la inflación y “justificar una respuesta de la política monetaria”.
También señaló que las mejoras en las cadenas de suministro han ayudado a aliviar las presiones inflacionarias, pero “no está claro cuánto más se logrará con mejoras adicionales del lado de la oferta. En el futuro, puede ser que una mayor proporción del progreso en la reducción de la inflación Tendrá que venir de una política monetaria estricta que restrinja el crecimiento de la demanda agregada”.
Los comentarios son parte de una presentación más amplia que realizará en la Conferencia Anual de Investigación Jacques Polak. Un tema político amplio que abordó fue el desafío que plantea mantener las tasas ancladas cerca de cero, donde estaban antes del aumento de la inflación. Powell dijo que es “demasiado pronto” para decir si los desafíos a la tasa cero son “una cosa del pasado”.